A settembre, a causa dei crolli dell Borse e dei riscatti degli investitori, gli hedge fund hanno perso a livello mondiale 79 miliardi di dollari di patrimonio. La crisi dei listini ha mandato in fumo 44,5 miliardi di dollari, mentre gli investitori che, perdendo fiducia, hanno deciso di riscattare i propri denari hanno pesato per 34,5 miliardi. Il crollo ha provocato una riduzione della massa gestita su scala mondiale, scesa a 1800 miliardi di $, dai 1900 miliardi del mese di agosto.
Quale il motivo alla base di tutti questi riscatti? Perchè non dar più fiducia a quei fondi di investimento capaci di guadagnare sempre e comunque, sia nel caso di salite o discese?
La risposta è semplice, a settembre l'indice Eurekahedge hedge fund, che monitora il rendimento di 2.431 fondi globali, ha perso il 4,6%, segnando la peggiore performance mensile dal 2000, anno di nascita dell'indice Eurekahedge hedge fund. Da inizio anno l'indice segna un calo del 7,7%. Questo dato che forse non sembrerà così drammatico rispetto alle performance dei principali listini va valutato tenedo presente che gli hedge fund usano un leverage decisamente alto, per farvi un esempio con un effetto leva pari a 5 (quello dei fondi è sicuramente superiore) basta una perdita del 10% per dimezzare il patrimonio.
Quali le conseguenze?
A conseguenza di ciò gli hedge fund hanno iniziato a chiudere posizioni, svendendo asset e riducendo l'indebitamento da carry trade.
Poichè ad oggi quasi il 50% delle transazioni sui mercati azionari viene degli hedge funds è evidente che nel momento in cui essi abbiano bisogno di liquidità, ed inizino a svendere i loro assett per far cassa, il valore dei titoli subisca una forte accellerazione al ribasso, sopratutto se ci troviamo in momenti come quello che stiamo vivendo. Questa è sicuramente una, ma non certo l'unica, causa del crollo dei mercati di questo ultimo periodo.
Anche il FOREX è stato colpito dalla chisura dei carry trade, ciò ha provocato nelle ultime 3 settimane variazioni sui cambi mai visti.
Qui troverete i grafici mensili dei cambi EUR/JPY, USD/JPY e EUR/USD.
In un altro articolo abbiamo parlato di cos'è il Carry Trade.
Concludendo
Un ribalzo tecnico sui mercati azionari e sui cambi potrà avvenire nel caso in cui i fondi smetterano di liquidare asset e chiudere carry trade. La situazione si potrebbe aggravare nei prossimi mesi se le loro performances continueranno ad essere negative e gli investitori ritireranno i loro soldi perchè ciò comporterebbe un ulteriore svendita di asset e l'acquisto delle valute verso cui sono indebitati gli hedge fund.
