L’ aumento di capitale di Seat Pagine Gialle sarà di poco meno di 200 milioni di euro. L' Adc Seat preve l' emissione di 1.885.982.430 di nuove azioni al prezzo di 0,106 euro per ciascun titolo ordinario o risparmio. Il rapporto di opzione è stabilito in 226 azioni ogni cinque titoli ordinari e di risparmio posseduti. Il periodo di offerta inizierà lunedì 30 marzo fino al 17 aprile, con negoziazione dei diritti di opzione PGAXA fino all’ 8 aprile. Vi consiglio caldamente a questi prezzi di non comprate le azioni Seat, che hanno un valore di circa 0,22-0,25 euro, da preferire i Diritti PGAXA, per approfondimenti leggete ADC Seat: fregatura in Arrivo e i commenti a questo post. Ricordo a tutti che investendo sui Diritti rischiate di perdere una parte ingente del capitale. In questo momento è in atto una bella trappola: per fare in modo che l' aumento di capitale venga raggiunto stanno cercando di invogliarvi a comprare i diritti PGAXA e ad aderire all' ADC. In che modo mi chiederete? Semplice, facendo salire il valore della azioni decisamente troppo, rispetto alle nuove azioni che potrete comprare coi diritti.
A questi prezzi consiglio a chi detiene Seat in portafoglio di vendere le azioni. Potrete comprarle molto più in basso tra qualche giorno, una volta che sarà terminato l' aumento di capitale.
Il rapporto di cambio dell' Adc Seat prevedono la sottoscrizione, a un prezzo unitario di 0,106 euro, di 226 nuove azioni ogni 5 vecchi titoli posseduti prima della data dell’ avvio dell’operazione. Questo ha comportato una consistente rettifica del prezzo delle azioni. Tanto che utilizzando un coefficiente di rettifica di 0,04068825, il prezzo di chiusura di venerdì 27 marzo, 5,96 euro, è stato modificato in 0,2425 euro. Causando molta confusione tra gli investitori.
Va senz' altro criticato il fatto che sul titolo Seat Pagine Gialle negli ultimi tempi si è fatto un bel casino. Prima sono state raggruppate le azioni: 200 vecchie per una nuova così che si è passati da una quotazione di circa 0,05 euro ad una di 10 euro, ed ora fanno questo aumento di capitale a 0,106 euro. Veramente complimenti, se l' intento era quello di confondere gli ignari investitori sicuramente ci saranno riusciti.
Un consiglio a chi non volesse aderire all' aumento di capitale: di solito è consigliato vendere il prima possibile i diritti, dato che col passare dei giorni, i diritti di opzione dovrebbero svalutarsi a causa del passare del tempo. Questo fatto è vero nel 90% dei casi, ovviamente a volte ci sono delle eccezzioni, come in questo ADC dove i diritti PGAXA hanno raggiunto il loro massimo valore nel quarto giorno di contrattazione. Un altro consiglio ai poco esperti di diritti di opzione ed aumenti di capitale, state alla larga dalle azioni ordinarie e risparmio Seat Pagine Gialle e dai diritti PGAXA.
L’ aumento di capitale garantirà a Seat la tranquillità sul fronte finanziario per andare avanti nei prossimi anni e per crescere, in particolare su Internet, anche con accordi come quello siglato con Google per portare su Internet le piccole imprese italiane. «L’ aumento è l’ ultimo tassello fra le varie iniziative fatte sul lato del debito», ha detto il direttore finanziario di Seat ricordando che il gruppo «ha rinegoziato con le banche tutto il debito e i covenant (le clausole di garanzie), che ammonta a 3 miliardi». L’ operazione «ci consente di aumentare la flessibilità dell’azienda per gestire senza vincoli finanziari questi tre anni fino al 2012 quando dovremo rinegoziare il debito», prosegue il manager segnalando che l’ accordo con Google, il vero motore del boom di Borsa delle ultime due sedute, ne è un esempio. «Vogliamo espandere la nostra presenza in area Internet e non escludo altri accordi di carattere più locale e tecnico in futuro». Riguardo al prezzo per la ricapitalizzazione, Cristofori ha sottolineato che per gli attuali soci «è neutrale, perché è compensato dal valore del diritto mentre per i nuovi lo sconto è del 46%, quindi secondo la società il valore delle azioni è di circa 0,21 euro. Conclusa la ricapitalizzazione diventeranno effettive le dimissioni dell' attuale Ad, Luca Majocchi, la nomina di Massimo Castelli, attuale direttore generale per l' Italia di Seat, come successore resta una delle ipotesi più accreditate.
L' aumento di capitale di Seat Pagine Gialle sarà garantito da Mediobanca, che sottolinea come l' accordo con Google dimostra che la società ha capito che competere con il colosso Usa "fosse un lose-lose game, mentre una collaborazione potrebbe essere una soluzione win-win". "Le chance quindi di un successo della migrazione da ricavi tradizionali nel print a ricavi online stanno aumentando", si legge nella nota di Mediobanca che comunque mantiene un rating neutral sull' azione visto che il 90% dell' Enterprise Value di Seat è costituito dal debito.
L' accordo con Google non dovrebbe avere importanti effetti sul conto economico del gruppo ma testimonia che le difficoltà finanziarie non stanno impedendo a Seat di muoversi e sviluppare strategie innovative.
