L' Asset backed security o ABS è uno strumento finanziario, obbligazione negoziabile o trasferibile emessa a fronte di operazioni di cartolarizzazione garantito dagli attivi sottostanti. L' emissione avviene a opera di società SPV (Special Purpose Vehicle), create da banche, imprese o pubblica amministrazione. Queste trasferiscono alle SPV crediti o altre attività finanziarie normalmente poco liquide e di difficile negoziazione come i crediti da mutui. La SPV emette le obbligazioni ABS collocabili sui mercati, soprattutto se hanno un buon rating. I crediti ceduti dalle banche sono costituiti a garanzia del pagamento delle obbligazioni emesse.
I rischi per i detentori di ABS: sono l' insolvenza del debitore, rischi di liquidità per ritardo nel pagamento degli interessi o del capitale e il rischio sul tasso di cambio nel caso in cui i crediti di garanzia siano di diversa valuta dalle obbligazioni ABS emesse.
Questa è a grandi linee una possibile definizione, vediamo di cercare di capire in soldoni di cosa si tratta. L' essenza del mestiere bancario è quella di fare da intermediario. Le banche si fanno prestare soldi dai depositanti e li prestano a chi ne ha bisogno, lucrando sulla differenza fra gli interessi che pagano ai depositanti e quelli che incassano dai debitori. I soldi dei depositanti, insomma, sono la materia prima della produzione bancaria: per fare più prestiti ci vogliono più depositi.
In verità le cose sono un po' più complicate, perché quando le banche fanno prestiti, anche quei soldi che danno via ritornano poi in tutto o in parte nei depositi del sistema bancario e diventano nuova materia prima per fare altri prestiti: è quello che si chiama il "moltiplicatore del credito". Ma c' è una maniera ancora più ingegnosa per moltiplicare le possibilità di far prestiti: i prestiti fatti in passato sono una attività della banca, che giace immobile nel bilancio, attendendo il rimborso da parte del prenditore di fondi. Ma la banca che non vuole attendere può prendere queste attività, "impacchettarle" in obbligazioni, appunto, le Abs, o obbligazioni garantite da attività, e venderle a fondi o a privati.
In questo modo la banca incassa subito il capitale prestato, e può usarlo per fare nuovi prestiti.
I tipi di prestiti che maggiormente si prestano all' emissione di Asset backed security sono i mutui immobiliari, i crediti per acquisto auto e i crediti connessi all' uso della carte di credito.
Vedremo di approfondire questo importante argomento in seguito.
